Qu'est-ce que la gestion collective ?

Par Investisseur Privé, le 16 mai 2017

La gestion collective consiste à investir dans un portefeuille de valeurs mobilières détenu avec d'autres investisseurs au travers d’un véhicule : le Fonds commun de placement (FCP) ou la Sicav.
 

 
 
 
 
 
 
 
 

Ce portefeuille est géré par un professionnel (la société de gestion) selon une stratégie connue à l'avance par les investisseurs. Cette stratégie peut être simple (« je vais investir dans des actions de sociétés européennes ») ou plus complexe comme pour les fonds à « performance absolue » qui combinent  actions et produits dérivés afin de protéger l’investisseur des soubresauts du marché. Pour l’investisseur non initié l’intérêt d’investir dans un fonds commun est double : accéder à des marchés difficiles d’accès en direct, tels que les marchés émergents, et confier la gestion du portefeuille à un professionnel. Un autre intérêt est  de diversifier  les valeurs en portefeuille afin de diminuer le risque spécifique lié à chaque titre. Il est ainsi courant de voir des fonds constitués de plusieurs centaines de valeurs différentes, ce qui est difficilement reproductible par un investisseur particulier.

Ces avantages ont néanmoins un coût, c’est la raison pour laquelle la société de gestion applique des frais au fonds, frais qui viennent impacter le rendement final du produit.

La Valeur Liquidative

Les sommes investies dans ces placements sont divisées en parts (pour les fonds) ou en actions (pour les Sicav). Chacune a une valeur liquidative (VL) qui est calculée, en général chaque jour, par l’organisme de valorisation en fonction de la valeur des titres composant le portefeuille.C’est ce montant que l’investisseur devra dépenser pour acheter une part du fonds et qui lui sera versée quand il la revendra. C’est aussi cette valeur qui est utilisée pour construire l’historique du fonds à partir duquel sont déterminés les différents indicateurs financiers dont se sert IP pour sélectionner les meilleurs gérants. 

L’encours d’un fonds

La valeur liquidative mise à part, il existe une autre valeur numérique importante à regarder: la valeur de l’actif du fonds qui est la somme   totale investie dans le produit. Cette valeur peut varier de quelques centaines de milliers à quelques dizaine de milliards d’euros.S’il peut être imprudent d’investir dans un trop petit fonds, il est aussi souvent plus difficile pour l’équipe de gestion d’un très gros fonds de continuer à être performant du fait de la masse de liquidité à placer.

Pour aller plus loin

Les fonds ont un dernier avantage: leurs bénéfices peuvent être en grande partie défiscalisés dans le cadre d’un contrat d’assurance-vie, un contrat de capitalisation (on parle alors d’unités de comptes), un PEA  ou un PEE. L’ensemble de la gestion collective en France représente plus de 1.400 milliards d’euros, répartis sur plus de 30.000 produits différents gérés par 500 sociétés de gestion et détenus pour plus de 80% dans des poches à fiscalité réduite.