Comment décrypter les documents d'information d'un fonds (DICI) ?

Par Investisseur Privé, le 16 mai 2017

 Lorsque vous investissez dans un fonds, vous confiez de l’argent à un gestionnaire. Pour pouvoir ouvrir ce fonds, celui-ci doit demander un agrément à son autorité de tutelle (l’AMF en France) et éditer un prospectus qui regroupe les caractéristiques et les règles de gestion de son produit. 

 

 
 
 
 

Lorsque vous investissez dans un fonds, vous confiez de l’argent à un gestionnaire. Pour pouvoir ouvrir ce fonds, il doit demander un agrément à son autorité de tutelle (l’AMF en France) et éditer un prospectus qui regroupe les caractéristiques et les règles de gestion de son produit. Pour faciliter la bonne compréhension de ce document, le gestionnaire a maintenant l’obligation de publier le Document d’Informations Clef pour l’Investisseur (DICI) qui est un condensé des principales informations à connaître sur le produit. 

Ce document fait en général deux pages - là où certains prospectus en font jusqu’à 200 - et sa structure est toujours la même.

Les DICI contiennent cinq parties :

  • Objectif et politique d’investissement
  • Profil de risque et de performance
  • Frais
  • Performances passées
  • Informations pratiques

Objectif et politique d’investissement

Dans ce chapitre, le gestionnaire va décrire dans quel type d’actifs il investit et définir l’indice de référence auquel il va se référer pour juger de la qualité de sa gestion. Informations particulièrement importantes pour comparer le produit à ceux de la même catégorie, mais aussi pour pouvoir le noter. C’est aussi dans cette partie que vous trouverez la durée conseillée de détention du fonds dans le portefeuille. Plus le fonds investira dans des produits risqués, plus la période conseillée sera longue.

Profil de risque et de performance

L’apparition du DICI a introduit une nouveauté : le Synthetic Risk and Reward Indicator (SRRI). Cet indicateur de risque est matérialisé par une échelle allant de 1 à 7. Il s’agit en réalité d’un calcul de volatilité à 5 ans. Les fonds ayant un SRRI de 1 ont une volatilité quasi nulle (monétaire) et ceux ayant un SRRI de 7 ont une volatilité très forte (fonds actions de pays émergents par exemple). L’avantage de cet indicateur est qu’il permet de savoir à quel type de produit on a affaire en un coup d’œil. Le SRRI est recalculé tous les ans.

Les Frais

En imposant le DICI, le régulateur voulait aussi normaliser la publication des frais, souvent trop complexe pour le non-initié. Entre frais d’entrée, frais d’arbitrages, frais de gestion et commissions de surperformance, il était parfois bien difficile de savoir ce qui allait être effectivement facturé à l’arrivée. Les frais courants (moyenne des frais effectivement facturés l’année précédente) sont logiquement recalculés et publiés une fois par an.

Attention  : les frais courants n’intègrent pas d’éventuelles commissions de surperformance qui pourraient venir impacter de manière non négligeable la performance nette de votre investissement.

Les performances passées

Bien que les performances passées ne préjugent jamais des performances futures, un graphique clair, année calendaire par année calendaire, permet de voir les variations auxquelles s’expose l’investisseur d’une année sur l’autre. Là encore, l’objectif du régulateur est de faire prendre conscience des risques encourus et de montrer qu’un même produit peut donner des résultats très différents d’une année sur l’autre.

Informations générales

Les informations générales permettent d’identifier la société de gestion (site internet, adresse, dépositaire etc.) mais aussi de voir le régime fiscal applicable au fond.

Pour aller plus loin

Le DICI n’est pas le seul document publié par la société de gestion : Le prospectus est le document officiel le plus complet mais sa lecture peut être fastidieuse, surtout qu’il n’est pas obligatoirement en français. Cela reste néanmoins le document le plus détaillé et l’investisseur curieux pourra y trouver l’ensemble des informations recherchées.

Le rapport mensuel est quant à lui un document non obligatoire mais il est publié de plus en plus fréquemment. Il inclut des informations sur les performances et la composition du fonds ainsi que des commentaires et des analyses du marché par l’équipe de gestion.