Comment juger de la qualité de la gestion d'un fonds?

Par Investisseur Privé, le 16 mai 2017

Voici quelques conseils pour bien évaluer la qualité de gestion d’un fonds d’investissement. Même s’ils ne constituent pas une recette infaillible, ils fournissent quelques clefs utiles à l’élaboration de vos choix. Tout en gardant à l’esprit que seule la construction d’un portefeuille diversifié est le gage d’un investissement robuste.

 

 
 
 
 

La qualité d’un produit dépend de la qualité de sa gestion, qu’elle soit due au talent d’une équipe de gestion ou à la pertinence d’un processus de décision. Bien sûr il n’existe pas de formule miracle, et un fonds qui a très bien performé sur une période déterminée, peut connaitre des accidents de parcours. Mais sur le long terme une gestion de qualité finit en général par payer.

Alors comment juger des  qualités d’un fonds et de sa gestion ?

Comprendre et analyser ses besoins

Cela peut paraitre une évidence, mais c’est une étape souvent oubliée par l’investisseur. Il n’existe pas de placement bon ou mauvais dans l’absolu mais des placements qui répondent, ou pas, à un projet. Les premières questions que vous aurez à vous poser seront les suivantes :

  • Pour quelle raison et dans quel but je veux acheter des fonds ?
  • Quelle va être la durée de détention  de ces produits ?
  • Quel montant je veux investir et que représente ce montant sur l’ensemble de mes avoirs financiers ?

La réponse à ces questions est primordiale pour la construction d’un portefeuille qui corresponde à vos besoins.

Les règles à respecter sont les suivantes : plus votre horizon de placement est court ou plus son montant représente une part importante de votre capital et plus vous devrez aller vers des produits peu risqués. Vous devrez aussi vous orienter vers un placement combinant plusieurs classes d’actifs.

Comparer avec des produits comparables

Les fonds sont classés dans des catégories qui constituent des ensembles homogènes de produits. Ces catégories sont en général rattachées à un indice de référence qui représente « le marché ». Il est donc possible de les comparer. Il est aussi possible de calculer la performance moyenne de l’ensemble des fonds d’une même catégorie pour avoir un autre point de comparaison. Au final, on recherchera en priorité les fonds qui réussissent à battre régulièrement le marché.

Regarder le comportement du fonds sur le long terme

Un fonds est en général conservé sur une longue période. Il convient donc d’analyser ses performances à long terme. Il est aussi important d’analyser son comportement dans des phases différentes de marché. Exemple : entre 2012 et 2017, nous avons connu des marchés globalement haussiers et l’analyse à 5 ans ne reflète qu’imparfaitement le comportement des fonds. Il faut donc remonter à une analyse à 8 ans pour prendre en compte la crise de la dette de 2011 ou mieux encore à 10 ans pour examiner l’impact de la crise des subprimes de 2008.

Cette analyse vous permettra de déterminer si le fonds est offensif (bon en période haussière, mauvais en période baissière), défensif (bon en période baissière, mauvais en période haussière) ou tout terrain (bon quelle que soit la phase de marché).

Il est finalement conseillé de ne pas investir dans des fonds trop récents sauf à bien connaître la société de gestion.

S’informer sur la gestion du fonds

Une fois votre sélection de fonds effectuée, il convient de se renseigner sur la société de gestion avant de décider un investissement. Nombre d’informations sont disponibles sur leurs sites internet et via les documents qu’elles publient (DICI ou autre). Vous pouvez aussi vous référer à l’ensemble des sites d’information financière spécialisés sur lesquels vous trouverez l’ensemble des outils de comparaison et d’analyse chiffrées.

Pour aller plus loin

Les notations de fonds sont souvent utilisées par les particuliers. Ces notations sont réalisées de manière systématique et incluent de nombreux indicateurs afin d’établir un classement. Chaque notation utilise ses propres critères, aussi est-il intéressant de comparer ces différentes notations pour un même produit afin de se faire une idée plus précise de sa qualité globale. Il est aussi intéressant de voir l’évolution de cette notation dans le temps. Un fonds qui a été constamment 5 étoiles sur une durée de plusieurs années aura démontré sa capité à être performant dans de nombreuses typologies de marché.